DraftKings Yöneticileri Neden Mevcut En Düşük Seviyede Kendi Hisse Senetlerini Almıyor?

DraftKings hissesi son aylarda çöktüğü için sosyal medyada bir konu defalarca açıldı.

Ancak geçen hafta şirketin 2021 dördüncü çeyrek kazanç çağrısında, DraftKings CEO’su Jason Robins soruyu ilk kez resmi bir ortamda dile getirdi. Bir saat süren görüşmenin sonuna doğru, JP Morgan analisti Joe Greff, Robins’i olay yerine koyma cüretini gösterdi.

JG: İşle ilgili sorularımın çoğu soruldu ve cevaplandı. Ama neden içerdekiler hisseyi satın almıyor? Ve içerdekiler hisseyi satın alacak mı?

Belki de Robins’i hazırlıksız yakalayan hat, DraftKings CEO’su yanıt vermeden önce hat bir duraklama için özellikle sessiz kaldı.

JR: Birkaç içeriden hisse satın aldık… yönetim kurulumuzun birçok üyesi.

JG: Yöneticilerin dışındaki yöneticilerden bahsediyorum.

Robins ikna edici bir yanıt verirken, yanıtı hala karmaşıktı. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’ndan belirsiz bir düzenlemeye başvuran Robins, DraftKings içerdekilerinin satın alma güçlerinin, daha yaygın olarak kısa vadeli kâr kuralı olarak bilinen Bölüm 16b kuralı tarafından sınırlandırıldığını vurguladı.

New York’un DraftKings ve diğer spor bahisleri operatörleri için mobil spor bahislerinin rekor açılış ayı olmasına rağmen, alan genelindeki hisse senetleri 52 haftanın en düşük seviyelerine yakın. Geçen Cuma günü kârlılık endişeleri üzerine %20 düştükten sonra, DraftKings’in hisse fiyatı bu hafta başında 16.56$ ile 12 ayın en düşük seviyesine geriledi.

Kısa vadeli kar kuralının açıklanması

1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Yasası’nın 16(b) Bölümü’nün bir parçası olan kural, esasen şirket içindekilerin, şirketin hisse senedi fiyatındaki kısa vadeli kazançlardan kâr elde etmek için halka açık olmayan önemli bilgileri kullanmasını engeller. Kurala göre, şirket içindekiler, her iki işlemin altı aylık bir süre içinde gerçekleşmesi durumunda şirket hisselerinin alım ve satımından elde edilen karı şirkete iade etmekle yükümlüdür.

Kural, şirket hisselerinin bir sınıfının %10’undan fazlasına sahip olan herhangi bir şirket çalışanı için geçerlidir. Örneğin, C düzeyindeki bir yönetici, her biri 5 dolardan 100 şirket hissesi satın alır ve ardından hisseleri 6 dolardan satarsa, yönetici 100 dolar kâr eder. Yönetici, 100 doları kendi kişisel kazancı için tutmak yerine, kurala göre şirkete iade etmelidir.

İlk başta, bir Twitter kullanıcısı Robins’in kar almayla ilgili düzenlemeleri IRS’den “yıkama-satış kuralı” olarak bilinen ayrı bir kuralla birleştirdiğine inanıyordu. Bu kuralda, bir yatırımcı bir menkul kıymeti zararına satar ve ardından 30 gün içinde geri alırsa, ilk zarar vergi açısından talep edilemez. Robins ve DraftKings’in diğer üyeleri, son aylarda yönetici tazminat planları aracılığıyla kendilerine sunulan şirket seçeneklerini kullandı.

Robins, Greff’in sorusuna yanıt olarak, “Sanırım uygulanabilecek seçenekler olduğu sürece, çoğu yönetici için muhtemelen ilk durak burası olacaktır,” dedi. “Ama başkaları adına konuşamam. Bir de bildiğiniz gibi yıkama kuralları var.”

Kısa vadeli kar kuralı genellikle daha büyük yıkama kuralları bağlamında tanımlandığından, karışıklık için Robins suçlanamaz. Ancak aramadan kısa bir süre sonra, Twitter kullanıcısı, IRS yıkama satışı kuralına atıfta bulunurken Robins’in yanıtıyla istisna aldı. Robins kısa süre sonra herhangi bir yanlış anlaşılmayı netleştirmek için kısa vadeli kâr kuralıyla ilgili bir Investopedia sayfasına bir bağlantı ile yanıt verdi.

30 günlük bir kural olarak toplanmayan yıkama kuralı nedeniyle satın alamayacakları bazı çöpler uydurdu. .

— Dean Swift (@shearer991) 18 Şubat 2022

Yönetici tazminat programları

2000 yılında, SEC, şirket içindeki kişilerin belirli bir zamanda önceden belirlenmiş sayıda hisse almak için bir plan oluşturmasına izin veren Kural 10b5-1’i oluşturdu. Bir SEC dosyasına göre, 22 Şubat’ta Robins, DraftKings A Sınıfı adi hisse senedinden kısıtlı hisse senedi birimleri şeklinde net 5.850 hisse aldı. Kısıtlı stok birimleri, çalışanlara hak kazanma programı aracılığıyla verilen bir tazminat şeklidir.

11 Ağustos 2020’de Robins’e 2024’e kadar dört yıllık bir süre boyunca üç ayda bir 185.396 sınırlı stok birimi verildi.

“Son birkaç aydır aktif olmayan ancak altı aylık zaman diliminde aktif olan 10b5 programlarına dayanarak, yöneticilerin şu anda hisse satın alması mümkün değil. Ama kesinlikle seçenekleri kullanabiliriz ve öyle olduk,” dedi Robins görüşmede.

Söz konusu dönem boyunca, bir menkul kıymetin en yüksek satış fiyatı, içeriden birinin kar elde edip etmediğini belirlemek için en düşük satış fiyatıyla karşılaştırılacaktır. Çok uluslu bir hukuk firması olan Latham & Watkins LLP’ye göre, herhangi bir hissedar kısa vadeli karları kurtarmak için şirkete karşı dava açabilir.

DraftKings’in 18 Şubat kazanç çağrısının ardından Greff, DraftKings üzerinde tarafsız bir notu korurken, uzun vadeli karlılık endişelerinin yanı sıra şirket yöneticilerinden içeriden bilgi alma eksikliğine işaret etti. Greff, oyun içi bahislerin yeni ABD müşterileri tarafından iyi karşılanacağına dair göstergeler varsa DraftKings’in büyümesini hızlandırabileceğini belirtti. Öte yandan, yeni eyaletler beklenenden daha yavaş bir hızda yasallaşırsa, DraftKings’in nakit akışlarının bugünkü değerini azaltacağını belirtti.

Geçen yıl hisse senedi fiyatlarına dayanarak, bir endüstri analistine göre DraftKings’in yönetimi mevcut seviyelerden hisse satın alırsa, yıkama kuralları devreye girebilir. Ayrıca, şirket içindekilerin sınırlı hisse senedi birimlerinin devri için vergi ödediğinde, üst düzey bir DraftKings yöneticisinin bunu hisse senedi satın almanın bir yolu olarak gördüğüne dair göstergeler var. Spor Kolu öğrendi.

DraftKings Perşembe günü %11’den fazla artışla hisse başına 21.83 dolardan kapandı. Şirket, hisse başına geçen Mart’ın en yüksek seviyesi olan 74$’dan hala %65’ten fazla düşüşte.

DraftKings, 2022 yılı için 825-925 milyon dolar aralığında düzeltilmiş bir zarar öngörmesine rağmen, şirket 2023’ün dördüncü çeyreğine kadar kârlılığa geçebileceğine inanıyor. Analistlerin DraftKings’in uzun vadeli stratejisine ilişkin Mart ayında daha fazla gösterge alması bekleniyor. 3 şirketin yıllık Yatırımcı Günü sunumunda.